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[화수분전략] 주가와 이익은 경기침체를 얼마나 반영했을까 - 하나증권

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22.12.05

206

첨부파일

20221205135053_153331.pdf

주가와 이익은 경기침체를 얼마나 반영했을까

11월 미국 ISM제조업지수가 기준선을 하회하는 49p로 발표되면서, 미국 경기침체 확률도 다소 높아지고 있다. 10년물 국채금리 하락을 해석할 때 연준 기준금리 인상 폭 하향(이전 75bp→ 예상 50bp)기대 보다는 경기침체 우려를 반영할 가능성이 높은 시기다. 주가는 경기침체를 어느 정도 반영하고 있을까? 코스피를 구성하고 있는 26개 업종 모두 2021년 고점 대비 2022년 저점까지 -20% 이상(약세장 기준) 하락을 경험했었다. 오히려 2022년 저점 대비 12월 첫째 주까지 주가는 +20% 이상 상승한 업종이 12개를 기록하며 약세장을 벗어난 모습을 보이고 있다. 주가는 이미 약한 경기침체(주관적인 생각이지만, 주식시장 측면에서 약한 경기침체는 기업이나 금융기관의 실제 파산 현상이 나타나지 않음으로 정의) 정도는 반영한 것으로도 볼 수 있다.

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